2023年大小盘分化显著，原因何在？

李哲通兴银基金指数与量化基金经理

杜伦大学金融与投资硕士；

12年从业经验；

海内外顶尖量化与指数投资管理经验；

核心策略：指数增强策略，市场中性策略，期货CTA策略，期权套利策略等。

履历：历任巴克莱资本(伦敦)交易风险分析师、MGInvestment(伦敦)量化分析师，中国金融交易所高级经理，嘉石大岩资本量化副总裁，上海迈维资产管理有限公司执行总经理。2020年10月加入兴银基金，现任指数与量化投资部基金经理。

市场涨跌由资金的整体流动决定。外贸、出口、外资投资等衡量主权货币需求度的指标一定程度上决定了主权货币的稳定性，这种稳定性在国际贸易体系下承担起了国家资金杠杆保险丝的功能。当稳定性增长预期变缓时，资金杠杆的边际安全度降低，扩大杠杆的预期减少。这类预期的变化又会影响到大型机构投资的决策，从而减少直接投资于股权市场的资金。

当改善发生时，价值、盈利、成长等属性将主导市场，机构票、白马股等将重新站上舞台；

若没有发生边际改善，则本质上市场不足以支撑上述高流动性板块走出大行情，北交所、小盘股则更有优势。

AI在量化投资策略中逐步普及，极大的增加了策略的开发、迭代效率。借助大模型，量化投资能更好的理解市场并对短期未来合理预测，整体投资质量及超额收益预期都会有一定的提升。

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